Panorama financier

Prix de l’or : pourquoi a-t-il si fortement augmenté en 2025?

Si les investisseurs sont compensés pour l’inflation, il n’y a pas lieu de se protéger contre une dévaluation de la devise. Pour prendre un exemple concret, considérons le cas de l’Argentine. Dans ce pays, l’inflation est depuis longtemps à des niveaux insoutenables et les gouvernements ont, successivement, imprimé beaucoup d’argent : la valeur de la monnaie est en baisse constante et le pouvoir d’achat des consommateurs a grandement diminué. Depuis de nombreuses années, un nombre considérable de résidents des pays d’Amérique latine préfèrent se faire une réserve de dollars américains pour se protéger des mauvaises politiques fiscales et monétaires de leur gouvernement respectif.

Sous l’impulsion d’un retour de la production manufacturière aux États-Unis et d’une augmentation des exportations, l’administration américaine considère que le dollar américain doit perdre de sa valeur afin de rendre ces biens manufacturés plus compétitifs sur les marchés internationaux. C’est ce changement qui, en majeure partie, pousse l’or à la hausse, en plus de l’incertitude géopolitique ambiante et des achats d’or des banques centrales à travers le monde qui cherchent, jusqu’à un certain point, à réduire leurs réserves en dollars américains. Pour certaines de ces banques, il s’agit aussi de se prémunir contre une saisie possible de leurs réserves en cas de conflit, comme lors de l’invasion de l’Ukraine, alors qu’une sanction a entraîné le gel de quelque 300 milliards de dollars appartenant à la Russie.

Les banques centrales sur la défensive

Le 29 octobre dernier, la Banque du Canada (BdC) et la Réserve fédérale américaine (Fed) ont réduit leurs taux directeurs respectifs de 0,25 %. L’économie canadienne a ralenti et la croissance de l’emploi depuis le début de l’année est faible, mais le pays n’est pas entré en récession.

Le scénario est sensiblement le même aux États-Unis où la création d’emploi stagne, ce qui a permis à la Fed de diminuer elle aussi ses taux, malgré une inflation plus élevée.

D’ici la fin de l’année, le Canada devrait se tenir en retrait et conserver une position attentiste, les marchés restant ambivalents concernant une coupure supplémentaire en décembre.

L’emploi au Canada maintient son rebond

La création de 66 600 emplois en octobre a largement dépassé les attentes, alors qu’une perte de 5 000 travailleurs était plutôt anticipée. La tendance positive du mois dernier se poursuit mais, en octobre, ce sont principalement des emplois à temps partiel qui sont venus bonifier le marché du travail, à l’inverse du mois dernier. Le taux de chômage a diminué à 6,9 % et la croissance des salaires reste forte à 4 %. Le secteur manufacturier a ajouté 8700 emplois, ce qui laisse croire que l’économie réussit encore à progresser, en dépit des tarifs.

Décision de la Cour suprême sur les tarifs 

Le 5 novembre dernier, les juges de la Cour suprême des États-Unis ont entendu différents intervenants concernant l’utilisation d’une loi de 1977 par l’administration américaine pour imposer des tarifs de façon arbitraire. Les juges ont semblé sceptiques face aux arguments du gouvernement. Un jugement sera publié d’ici l’été prochain.

Une décision allant à l’encontre de l’administration américaine ne signifierait pas nécessairement l’abolition de tous les tarifs : elle exigerait cependant un processus légal différent pour les imposer, ce qui limiterait le pouvoir des autorités gouvernementales de tarifier selon leur bon plaisir.

La paralysie budgétaire (shutdown) aux États-Unis – prise 2

Après plus de 40 jours d’arrêt, les services publics américains devraient reprendre leur cours normal d’activités. Ce retour à la normale signifie entre autres que les données statistiques fédérales, telles que celles concernant la création d’emplois non agricoles, devraient être bientôt disponibles.