Investir :

Date charnière, le 23 mars 2020 a marqué le début d’une reprise en « V », qui s’est traduite par une impressionnante remontée de 49,3 % de l’indice boursier canadien S&P/TSX, de 56,8 % pour l’indice S&P 500 (États-Unis) en dollars américains et de 70,5 % pour le très technologique indice NASDAQ, toujours en devise américaine.

Il faut cependant noter que cette reprise s’est révélée très binaire. Certains secteurs s’en sont très bien tirés, alors que d’autres sont toujours à la traîne. Pour leur part, les « cinq magnifiques » ont avantageusement tiré profit de la situation et bien des yeux se sont écarquillés en observant leurs performances!

Les cinq entreprises gagnantes sont connues sous l’appellation de GAFAM, ou FAAMG en anglais. Ces acronymes représentent les géants du Web que sont Google, Amazon, Facebook, Apple et Microsoft. La compagnie Netflix est également souvent citée.

Les titres boursiers de ces entreprises se sont avérés les locomotives de la reprise. Depuis le plancher atteint par le marché le 23 mars dernier, ils ont généré des rendements respectifs de 131,6 % (Apple), 98,0 % (Facebook), 54,6 % (Google), 81,4 % (Amazon) et 66,7 % (Microsoft). À la fin août, ils représentaient à eux seuls 25,9 % de la capitalisation boursière totale du S&P 500.

Il serait donc tout naturel de vous poser les questions suivantes :

1. Mon portefeuille a-t-il titré profit de ce phénomène?
2. Est-il encore temps d’investir dans ces entreprises ou secteurs?

La réponse à la première question est : tout à fait. Notre équipe de placements a été très active durant cette période. Plusieurs de nos produits ont été ajustés afin de permettre une plus grande exposition des portefeuilles au marché américain et, plus spécifiquement, au NASDAQ. Si l’on en juge par le cumul annuel des performances de nos fonds à ce jour, il s’avère que les décisions d’allocation d’actifs de notre équipe de placements ont été très judicieuses. En effet, dix de nos 11 fonds communs de placement de série A affichent un rendement supérieur à la médiane de leur catégorie respective.

Pour ce qui est de la seconde question, disons que la prudence est de mise. Les derniers jours ont été particulièrement difficiles pour les titres des GAFAM. En effet, entre le 2 et le 8 septembre, ces titres ont chuté de 14,1 % pour Apple, de 10,4 % pour Facebook, de 11,28 % pour Google, de 10,81 % pour Amazon et de 12,51 % pour Microsoft. Pour sa part, le NASDAQ a cédé 8,7 % durant cette même période.

Sommes-nous témoins ici d’une simple correction passagère, ou est-ce le début d’une rotation de secteurs ou de style en placement? Quoi qu’il en soit, nos gestionnaires ont réagi en mettant en place une stratégie de cristallisation des gains générés, jumelée à un plan de réinvestissement afin de pouvoir profiter d’un rebond possible de ces titres. Ils ont également réduit l’exposition des portefeuilles aux actions canadiennes, dont les titres sont moins présents dans le secteur des technologies, au profit d’une exposition accrue aux actions globales qui le sont davantage, en raison notamment de leur composition importante en actions américaines.

Nous tenons à vous mentionner que nos différents Portefeuilles FDP comprennent des titres du secteur des technologies, proportionnellement à leur indice de référence. Leur pondération peut varier selon l’indice de référence établi dans la politique de placements, par exemple le MSCI Monde croissance ou valeur, ou encore le MSCI Monde petite capitalisation. Notez cependant que les fonds à revenu de dividende vont privilégier les titres de technologies qui versent des dividendes, ce qui n’est pas le cas de tous les fameux GAFAM.

Tenez enfin compte du fait que la construction de votre portefeuille, établie lors de la mise en place de votre politique de placements, déterminera son exposition plus ou moins accentuée au secteur des technologies.